“年終獎理財、紅包理財，從春節(jié)前一直到2017年元宵節(jié)這段期間，銀行會推出一些應(yīng)景的高收益理財產(chǎn)品。從我們支行目前的銷售情況來看，客戶還是相當(dāng)認(rèn)可的。由于節(jié)后的收益率水平普遍都會回調(diào)，所以大家都想提早鎖定收益。”一家股份制銀行北京某支行的理財客戶經(jīng)理對中國證券報記者如是表示。
實際上，在2017年農(nóng)歷春節(jié)期間，記者采訪北京、深圳、南昌、三亞等地的銀行網(wǎng)點時，得到的回答大抵類似。值得注意的是，盡管隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范和普及，投資理財變得越來越“親民”，但是銀行理財產(chǎn)品在普通投資者心中的地位仍舊“難以撼動”，被視作抗風(fēng)險的最大利器，超過股票、基金、外匯等理財投資渠道。
專家認(rèn)為，2017年銀行理財產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)規(guī)模增速下降已成定局，將遠低于2015年、2016年的增長水平。考慮到2017年金融層面去杠桿、防風(fēng)險的主基調(diào)，2017年銀行理財產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)日w收益率水平可能有所下調(diào)。
旅游期間不忘理財
“有些外省過來旅游的客戶還專門來我們支行開戶，就是為了購買節(jié)日期間推出的高收益理財產(chǎn)品。”一家股份制銀行三亞支行的相關(guān)負責(zé)人表示，今年春節(jié)期間，該行推出的多款理財產(chǎn)品預(yù)期收益率超過4.5%，受到投資者的“追捧”，不少人都是幾十萬元、幾百萬元規(guī)模買入。
上述負責(zé)人進一步表示，每年春節(jié)時點，各家銀行都會推出一些收益率高于日常的理財產(chǎn)品，但是由于前幾年股市、互聯(lián)網(wǎng)理財都很火熱，投資者對于理財產(chǎn)品的反應(yīng)都較為冷淡。而隨著P2P這類互聯(lián)網(wǎng)理財渠道問題頻發(fā)，股市陷入低迷，銀行理財產(chǎn)品又開始重新受到個人投資者的青睞。
另一全國股份制銀行深圳某支行負責(zé)人告訴記者：“農(nóng)歷春節(jié)推出高收益理財產(chǎn)品，在一定程度上是為銀行全年的個人零售業(yè)務(wù)做一個口碑和營銷，所以銀行尤其是中小銀行都十分積極。對于個人零售業(yè)務(wù)起步晚、規(guī)模小的銀行來說，即便是貼錢做也心甘情愿。”
普益標(biāo)準(zhǔn)分析人士指出，普益標(biāo)準(zhǔn)將銀行理財產(chǎn)品收益經(jīng)各種因素調(diào)整后，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟較發(fā)達的地區(qū)，節(jié)假日理財產(chǎn)品收益相對較低，而經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，節(jié)假日產(chǎn)品收益則相對較高。此外，比較節(jié)假日和非節(jié)假日，保本型產(chǎn)品和非保本型產(chǎn)品的調(diào)整收益后可以發(fā)現(xiàn)，保本型產(chǎn)品更具有節(jié)假日效應(yīng)。無論是節(jié)假日和非節(jié)假日對比，還是“元旦”“春節(jié)”“勞動節(jié)”“國慶節(jié)”節(jié)前節(jié)后對比，銀行在節(jié)假日期間發(fā)行的理財產(chǎn)品總體比非節(jié)假日期間的收益高，且這種差異具有顯著性。因此，投資者在節(jié)假日購買理財產(chǎn)品，還是能獲得不錯的收益，至少比非節(jié)假日購買要強一些。
“銀行愿意付高息、投資者樂得收益穩(wěn)”，在這種背景下，銀行理財產(chǎn)品的“節(jié)日效應(yīng)”就尤為明顯。記者走訪時發(fā)現(xiàn)，部分銀行理財產(chǎn)品甚至出現(xiàn)發(fā)行即“秒光”的情況。
“節(jié)日效應(yīng)”難持久
不過，銀行業(yè)內(nèi)人士坦言，理財產(chǎn)品的“節(jié)日效應(yīng)”只能是曇花一現(xiàn)，難以持久。“對于個人零售業(yè)務(wù)已經(jīng)做得比較好的銀行來說，2017年的政策肯定是穩(wěn)健為主；而對于想要沖規(guī)模的中小銀行來說，即使貼錢也有個限度，還是要平衡全年的盈利情況，所以理財產(chǎn)品后續(xù)的預(yù)期收益率肯定會回調(diào)。”
不少券商分析人士也認(rèn)為，“一行三會”聯(lián)合監(jiān)管及銀監(jiān)會對理財產(chǎn)品監(jiān)管升級的框架基本搭建完畢，后期包括理財征求意見稿在內(nèi)的監(jiān)管制度隨時可能出臺，監(jiān)管已成為制約理財產(chǎn)品規(guī)模增長的重要因素。銀行理財產(chǎn)品對投資者的吸引力正在逐漸減退，但對于大量風(fēng)險承受能力不高的投資者來說，銀行理財產(chǎn)品仍是投資首選。銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險明顯低于股票和P2P，而收益率高于“寶寶類”產(chǎn)品，屬于穩(wěn)健型的投資品種。
值得注意的是，除了銀行理財產(chǎn)品這類傳統(tǒng)理財投資渠道，P2P、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財渠道的預(yù)期收益率也將不斷下調(diào)。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2017年1月，網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為9.71%，環(huán)比下降了5個基點(1個基點=0.01%)，同比下降了247個基點。網(wǎng)貸之家首席研究員、盈燦咨詢總經(jīng)理馬駿指出，1月正值春節(jié)之際，投資人對資金需求比較旺盛，對網(wǎng)貸行業(yè)形成一定的抽資壓力。同時，《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》出臺后，網(wǎng)貸平臺資產(chǎn)端競爭加劇、合規(guī)調(diào)整成本增大，部分平臺主動下調(diào)綜合收益率，行業(yè)綜合收益率相應(yīng)下行。此外，2017年1月中國網(wǎng)貸景氣指數(shù)的數(shù)值為130.7，相比12月出現(xiàn)了小幅度的下降。
“避險”料成熱詞
記者采訪發(fā)現(xiàn)，與往年相比，投資者的避險需求甚至超過對預(yù)期收益率的關(guān)注。不少投資者表示，2016年P(guān)2P理財平臺監(jiān)管政策收緊、平臺跑路等屢見報端，身邊更是有不少親朋好友“踩雷”的實例。因此，個人資產(chǎn)的安全，成為投資者2017年理財投資最為關(guān)心的因素。
網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，2017年1月，停業(yè)及問題平臺共64家。其中，問題平臺29家(跑路6家、提現(xiàn)困難23家)、停業(yè)平臺33家、轉(zhuǎn)型2家。1月問題平臺數(shù)量相比上月增加了6家。馬駿對此表示：“主要原因在于1月發(fā)生逾期提現(xiàn)困難的平臺有所增加，這與年底加上春節(jié)前夕資金面緊張雙重壓力相關(guān)。不過停業(yè)轉(zhuǎn)型平臺數(shù)量仍然占據(jù)主導(dǎo)，占1月停業(yè)及問題平臺總數(shù)的比例為54.69%。”
部分中老年投資者還對記者表示：“盡管一些中小城商行的理財產(chǎn)品收益率高一些，但還是買了國有銀行的理財產(chǎn)品。不管如何，就求一個心理安慰也是好的。”
分析人士指出，銀行理財產(chǎn)成品不可能永遠萬無一失，由于大部分理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)都是銀行自己投放的信貸資產(chǎn)。因此，信貸資產(chǎn)質(zhì)量的惡化，將使銀行理財產(chǎn)品的安全性“大打折扣”。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員丘劍軍表示，從目前的經(jīng)濟運行來看，2017年實體經(jīng)濟暫時還將延續(xù)較低的融資需求，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與金融機構(gòu)之間仍然維持著僧多粥少的局面，資產(chǎn)荒將延續(xù)。商業(yè)銀行為保證存續(xù)規(guī)模的及客戶數(shù)量，只能選擇更純粹地依賴債券市場——提升杠桿水平或加大期限錯配，以此來維系剛性兌付下的產(chǎn)品收益率水平，但其潛在流動性風(fēng)險也迅速提升。普益標(biāo)準(zhǔn)預(yù)計，2017年央行貨幣政策仍會偏緊，不過收緊幅度不會過大，因此在資產(chǎn)荒與資金荒的共同作用下，以預(yù)期收益型產(chǎn)品為主的理財業(yè)務(wù)增速將大幅放緩，也促使銀行對于打破剛兌的需求繼續(xù)增大。
中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所國際投資研究室主任張明指出，2017年的金融風(fēng)險將更加頻繁地暴露出來：債市出現(xiàn)更多信用債違約、商業(yè)銀行表外違約加劇以及部分中小銀行表內(nèi)資產(chǎn)質(zhì)量惡化等。
他進一步指出，未來一段時間內(nèi)，國內(nèi)金融風(fēng)險最可能顯著上升的領(lǐng)域，是商業(yè)銀行體系。未來幾年，中國商業(yè)銀行體系出現(xiàn)新一輪不良資產(chǎn)浪潮，將是一個大概率事件。與國有大型以及股份制商業(yè)銀行相比，以城商行、農(nóng)商行為代表的中小商業(yè)銀行在未來幾年遭遇的壓力更大。一方面，后者的存款基礎(chǔ)更為薄弱，在融資方面更加依賴于批發(fā)性融資。另一方面，后者過去幾年在經(jīng)營上更加激進，總資產(chǎn)增速遠高于大型銀行。隨著國內(nèi)金融風(fēng)險上升，國內(nèi)主體避險情緒增強，這將導(dǎo)致更大規(guī)模的短期資本外流與人民幣貶值壓力，而短期資本外流可能加劇國內(nèi)金融風(fēng)險暴露。
